학습 일지

1. 넷플릭스 실적

넷플릭스의 2분기 실적은 매출 79억 7000만 달러로 1년 전의 매출인 73억 4000만 달러보다 늘었지만

월가의 기대보다는 하회하는 수치가 나왔습니다.

그 이유는 넷플릭스의 구독자 수는 감소입니다.

구독자 증가는 기대하기 어려웠던 만큼 97만명이 감소를 한 상황이지만,

생각보다 구독자 수가 엄청난 이탈을 하지않아 실적 공개 후 시간 외 7% 까지 거래가 되었습니다.

넷플릭스는 2분기 가입자 감소 규모를 200만명으로 제시했으나

실제 97만명으로 예상치보다 50%나 적었기 때문에 1분기 35% 하락분에 대해 약간의 반등을 했습니다.

3분기에 신규 가입자 100만 명을 기대하여 3분기엔 매출이 증가할 것 같다는 의견이 많습니다.

왜 3분기엔 신규 가입자가 증가할거라고 보는가??

넷플릭스는 가입자를 다시 늘리기 위한 계획을 발표했는데

그중 하나는 기묘한 이야기 시즌4를 2파트로 나누어 2분기 말에 1파트, 3분기에 2번째 파트를

발표할 예정으로 인기 시리즈인만큼 신규 가입자 확보를 할 계획입니다.

또한, 마스크로소프트와 협력하여 광고 기반의 저가형 구독 요금제를 준비할 계획이며

아이디 계정 공유 시 추가 요금을 받는 제도를 준비 중입니다.

하지만, 추가요금을 받는 제도는 과연 넷플릭스에게 좋은지는 모르겠습니다.

미국인들 대상으로 스트리밍 서비스 조사에서

넷플릭스 가입자 수가 감소한 이유는 요금 인상입니다.

최근 다양한 OTT 플랫폼의 등장으로 넷플릭스가 OTT 시장에서 순위가 밀리고 있는 상황으로

넷플릭스는 무언가 해결책을 제시해야 주가가 다시 회복될 수 있다고 생각합니다.

2. 테슬라 실적

테슬라의 2분기 실적은 매출 169억 3천만 달러로 1분기 실적 187억 6천만 달러에 비해 9.8% 낮았습니다.

저번 글에도 썼지만 주된 이유는 중국 봉쇄령에 따른 상하이 공장 가동 중단입니다.

하지만 전기차 가격 인상으로 인하여 순이익은 22억 6천만 달러로

작년 2분기 순이익 11억 4천만 달러 대비 100% 정도 늘었습니다.

주당 순이익은 2.27달러로, 월가 예상치인 1.81달러보다 높은 결과가 나왔습니다.

최근 BA.5 코로나 및 켄타우로스 코로나 재 확산으로 중국의 봉쇄령이 또 테슬라에게

3분기 실적에 큰 영향을 줄 것 같습니다.

기업의 재무를 볼 때 흑자기업은 항상 좋지만 전분기 대비 매출이 낮아지면

투자자의 입장에서는 투자하기 약간 메리트가 떨어질 수 있습니다.

우크라이나-러시아 전쟁으로 인한 천연가스 공급으로 유럽에서는 원전 가동을 하려는 입장이며

석탄 또한 재 가동하며 전기차에 대한 지원금 제도 폐지와 함께 전기차에 대한 시선이 바뀌고 있습니다.

이러한 시장이 지속되면서 테슬라의 매출이 매 분기 떨어지는 상황이 온다면

예전처럼 주가가 상승하는 상황이 오지 않을 것 같습니다.

하지만, 공급망 문제 등 변수가 존재하지만 올해 전기차 판매 증가율이 50%를 넘을 거라는 

기존 입장을 테슬라에서는 고수했습니다.

테슬라는 보유하고 있던 비트코인의 75%를 2분기에 처분하여

현금 9억 3600만 달러를 추가했습니다.

엘론 머스크는 비트코인을 팔지 않겠다고 했으나, 최근 엄청난 하락장을 겪고 있는 크립토 시장에서

비트코인을 위험자산이라고 판단하여 비중을 줄이고 달러의 비중을 늘린 것으로 판단됩니다.

3. 반도체 지원법

중국의 반도체 억제하기 위한 미국의 반도체 산업 지원법안이 절차적 투표를 통과했습니다.

법안에 대한 절차적 투표가 진행되었으며 64 대 36의 결과로 통과했습니다.

본 투표는 이르면 이번 주에 이뤄질 전망입니다.

만약 이 법안이 통과된다면 미국 내에 반도체 공장 건설 중인

인텔 과 삼성전자가 가장 큰 혜택을 받을 수 있을 거라고 생각합니다.

법안에는 미국에 반도체 공장을 설립하면 4년 동안 25%의 세액공제 혜택을 해주며

반도체 기업에 70조에 해당하는 보조금을 제공하기로 되어있습니다.

대신 향후 10년간 중국에서 첨단 반도체 생산 시설 신설과 확장을 못한다는 내용도 포함되어있습니다.

삼성전자는 혜택과 동시에 중국 내 사업은 위축될 수 있습니다.

반도체 지원법의 가장 큰 혜택을 받는 기업은 인텔이라고 할 수 있겠습니다.

이런 반도체 지원법 본 투표를 앞두고 

낸시 펠로시 미국 하원의장 남편은 65억 원 치의 엔비디아 주식을 매수했다는 이야기가 나오고 있습니다.

반도체 지원법이 거의 통과될 것 같습니다.

달러지수는 여전히 강한 상태입니다.

달러지수가 강하다는 것은 아직 인플레이션이 확실히 꺾이지 않았다는 것을 뜻합니다.

그리고 현재 기후 위기로 인한 식량생산에 불확실성을 더하면서 

원-달러 환율이 장 마지막에 반등하는 모습을 보여주면서 

1300원대가 장기적으로 지속될 수 있겠다는 생각이 들었습니다.

오늘은 미국 주식 종목이며 나스닥에 상장된 엔비디아(NVDA)에 대해서 글을 작성해보려고 합니다.

엔비디아는 컴퓨터나 게임을 좋아하는 사람이라면 예전부터 알고 있는 기업입니다. 그런데 작년부터 컴퓨터나 게임을 모르는 한국사람들에게도 엄청난 관심을 받으면서 국내 투자자들이 사랑하는 TOP5 종목 안에 들기도 했습니다.

엔비디아는 GPU를 주력으로 하는 기업 중 하나입니다. GPU란 컴퓨터 그래픽을 처리하는 장치로 그래픽 카드를 구성하는 가장 중요한 핵심 요소입니다. 수많은 게이머들에게 훨씬 더 좋은 환경으로 재미를 주면서 독립형 GPU 리테일 시장 및 자율주행 자동차 부분에서 1위를 차지하고 있습니다.

저도 2020년 6월 쯤 엔비디아를 매수하고 아직까지 들고 있습니다. 2021년 말에 160% 정도 수익이었는데, 이번에 경기가 안 좋아지면서 많이 내려왔습니다.

시가총액은 현재 주가 기준으로 471조라는 엄청난 큰 기업입니다. 대한민국 1등 기업인 삼성전자(335조) 보다 시가총액이 높은 회사 중 하나입니다.

물론 매출액이나 영업이익이 삼성전자보다 작지만 시가총액은 높아서 고평가 되었다고 볼 수 있습니다.

엔비디아와 삼성전자 둘다 반도체 회사지만 엔비디아는 나스닥 기술주로 구분되어 성장 가치주로 사람들이 평가하기 때문에 좀 더 고평가가 될 수밖에 없습니다. 그리고 삼성전자는 코스피에 상장되어있지만, 엔비디아는 미국 시장에 상장되어있는 것도 하나의 영향이 있다고 볼 수 있습니다. 

삼성전자가 2021년 전세계 세금인 14조 8000억 원 중 80%를 한국에 세금으로 지불한 것만 봐도 알 수 있습니다. 그만큼 우리나라는 기업에게 통제 및 간섭을 많이 하기 때문에 성장하기가 쉽지 않습니다. 

엔비디아는 기술주로 성장 가치주로 평가 받는다고 했습니다. 위에 엔비디아 연간 재무제표를 보시면 매년 매출액이 증가하고, 영업이익 또한 매년 성장을 하는 것을 볼 수 있습니다.

최근 코로나19로 인하여 언택트 시대가 빠르게 도래되면서 가상세계의 필요성이 대두되고있습니다. 이러한 가상세계를 구현하기 위해서는 GPU 기술이 필수 적이며 다양한 기업에서 엔비디아의 반도체가 많이 사용되면서 2020년 이후 엄청난 성장하는 것을 볼 수 있습니다.

연간 매출과 이익 표를 보면 엔비디아는 매년 성장치를 봐서는 성장 가치주로서 좋은 흐름을 보이고 있으며 이는 기술이 그만큼 뛰어나다는 증거가 되기도 합니다.

엔비디아는 올해 1분기 매출액은 전년동기 대비 46%가 올랐고, 월가 기준치를 뛰어넘은 사상 최대 실적입니다. 엔비디아는 매 분기 월가 기준치보다 상회하는 결과를 보여줬습니다.

하지만, 2022년 2분기에는 월가 기준치보다 낮은 매출액 결과가 나오면서 장외시장에서 7%나 빠지는 현상이 발생했습니다.

러시아-우크라이나 전쟁 및 중국 봉쇄로 인하여 공급물량이 줄어들어 2분기 매출 실적이 저조한 것으로 판단됩니다. 또한, 최근 루나 사태 및 이더리움 셀시우스 등 다양한 코인 시장 악재가 겹치면서 엔비디아의 핵심 주력인 GPU의 수요 감소도 영향이 있다고 생각합니다.

하지만, 러시아-우크라이나 전쟁 이슈는 언젠가 해소될 일회성 이슈이고, 중국도 제로 코로나를 달성하면서 봉쇄도 조금씩 풀고 있는 상황으로 볼때, 기업의 기술적 문제가 아니기 때문에 엔비디아의 펀더멘탈은 여전히 단단하다고 생각합니다.

엔비디아는 이후 인공지능(AI) 그리고 자율주행 등 다양한 미래성장에 중요한 핵심이기 때문에 매출 및 영업이익은 증가할 수밖에 없다고 생각합니다.

하지만, 현재 시장의 상황은 경기 침체가 될 수 있는 상황이기때문에 신중하게 대응을 해야 합니다.

6월 30일 마지막을 기준으로 미국의 GDP 전망치가 2분기 마이너스대로 떨어지면서 경기 침체를 예고하고 있습니다.

시장에서는 분기 성장률이  2분기 연속 마이너스를 기록할 경우 Recession이라고 하는 '경기 침체'로 판단합니다.

다만, 연준에서는 고용지표를 기준으로는 경기 침체는 아니라는 주장을 하고있습니다. 하지만 75bp 금리 인상을 주장하면서 인플레이션을 잡으려고 하는 액션을 취하고 있습니다. 그래서 전문가들은 이를 '기술적 경기 침체'라는 용어를 사용하고 있습니다.

최근 반도체의 수요가 줄어들고 있기도 하고 최근 필라델피아 반도체 지수도 2556.3 (-1.07%)를 기록하면서 반도체 시장의 부정적인 전망이 돌고 있습니다.

저는 이러한 시장으로 인하여 당장은 매수보다는 관망하는 자세를 취할 예정이며, 어느 정도 일시적인 이슈들이 정리가 되는 시점에서 엔비디아를 추가 매수 진행할 예정입니다.

미래 성장에 필요한 기술이며, 기업의 재무제표가 좋으며 지금의 하락은 엔비디아 기업의 펀더멘탈의 문제가 아니라 일시적인 러시아-우크라이나 전쟁, 중국의 봉쇄 , 유럽 천연가스, 유가 및 에너지 상승 그리고 양적 긴축으로 인한 금리인상으로 시장이 위축되면서 전체적으로 떨어지는 시장이기 때문에 엔비디아의 주가는 결국엔 오를 것이라는 판단입니다.

1. 삼성전자 현재 상황

작년 코로나로 인한 양적완화 정책으로 돈이 엄청 풀리면서 모든 주식의 가격이 폭등했습니다. 그러면서 주식에 관심이 없던 사람들도 이시기에 엄청나게 유입이 되었습니다. 사람들은 삼성전자가 한국 1등기업이기 때문에 안전하다는 생각에 적금식으로도 매수를 많이했습니다.

현재 양적긴축으로 시장에 풀려있던 돈이 회수되기 시작하고 금리상승으로 인하여 안전자산으로 이동이 일어나면서 매도세가 많이 나오면서 물려있는 사람이 많다고 생각합니다. 현재 5월31일 기준 고점 (96,800)대비 -30%가 빠진 67,400원 가격이 되었습니다.

현재 시장상황은 믿음이 많던 사람들도 믿음을 저버리게 하는 시장입니다.

2. 적금식 매수 괜찮은가?

일단 저는 적금식 매수를 포기하지 말고 계속 하는게 좋다고 생각합니다. 3년 재무재표를 보는사람이 많을 것입니다. 하지만 저희는 코로나 이전 상황을 함께 봐야합니다. 2017~2018년 영업이익을 보시면 알겠지만 반도체 호황기였습니다. 위에 차트를 봐도 2년간 주식의 가격은 100%이상 상승을 했습니다. 그리고 2018년에 1주에 250만원이였던 주가가 5만원으로 액면분할을 했었습니다. 가격이 싸지면서 사람들이 투자하기 좋아졌음에도 불구하고, 2019년도 영업이익을 보면 흑자지만 18년도 대비 반도막이 났습니다. 시장은 선반영이 이루어지기 때문에 액 2018~2019년도에 주가가 하락하는 것을 볼 수 있습니다. 2020년도 영업이익이 다시 좋아지기 시작하면서 차트는 다시 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 일단 영업이익으로만 본다면 2021년의 영업이익은 2018년도와 비슷하기 때문에 3년간 한국시장의 상승분을 생각한다면 주가는 6만원 초반 가격으로 예상을 할 수 있는 시점이였습니다. 하지만 양적완화로 시장에 돈이 많이 풀리기 시작하면서 엄청난 현금이 주식시장으로 들어오면서 96,800원까지 상승을 했습니다. 양적긴축으로 시장의 돈이 나가면서 현재 주가는 2022년 예상 영업이익을 참고했을 때 적당한 가격이라고 생각을 합니다.

삼성전자 2022년 1분기 매출은 77조로 작년대비 17.76%증가했습니다. DRAM 출하 증가율, NAND 출하 증가율, OLED 디스플레이 가동률 등 의 지표가 모두 양호했습니다. 그리고 비매모리 반도체 5나노미터 이상 공정에서도 실적이 호조되었기 때문에 금융추정치 보다 높은 매출과 영업이익이 발생했습니다. 2024년까지 영업이익은 계속 증가할 것이라는 증권사에 판단들이 존재하고 실제로 매년 영업이익 및 EPS가 증가한다는 점에서 더이상 주가는 떨어지는 것보다 올라갈 일이 많다고 생각합니다. 실제로 비매모리 반도체 4나노미터 공정 수율이 높지는 않지만 개선이 되고 있는 상황이며 미국 고객사들의 흐름도 좋게 작용하고 있기 때문에 주가 반영은 이미 선반영 되어있다고 생각합니다.

TSMC와 비매모리 경쟁구도가 어떻게 되는지 계속 확인해봐야 하겠지만, 지금과 같은 흐름이라면 주가는 다시 회복 할 것 이라고 생각을 하면서 적금식 매수를 계속 진행하여 물리신분들은 평단을 조정할 수 있는 기회라고 생각합니다.

3. 삼성전자 예상금액

2024년까지 증권사 추정치와 삼성전자의 비매모리 시장 점유율이 좋다고 가정을 해본다면 2~3년안에 최소 9만원 이상 최대 10만원까지 주가가 상승을 할 것이라고 보고있습니다.

지금 시장의 상황이 안좋은 만큼 현금을 확보를 많이 하는게 맞다고 생각은 하지만 제가 판단 했을 때 현재 주가는 5프로 내외로 적정가격이라고 생각하며 반도체 사이클이 오기전에 월급의 10%를 매달 조금씩 적금식으로 매수를 해볼 생각입니다.

과연 현재 주가대비 더 빠질 것인지 아니면 여기가 바닥인지에 대해 궁금하신 분들이 많겠지만 투자를 해야한다는 시기는 각자 판단을 해야하는 거고 제가 틀릴 수 있지만 저의 판단은 지금 적정가격이라고 생각하고 첫번 째 경제일지 작성을 마치려고 합니다.

자신의 생각을 공유하는 댓글은 언제든지 환영입니다.

읽어주셔서 감사합니다.